Insikter om investeringar i vin 2024: En vändpunkt mot återhämtning

För nästan ett år sedan, när vi drog slutsatsen för 2023, förutspådde vi att prisuppgångarna under första halvåret 2024 skulle vara alltför optimistiska, med tanke på geopolitisk osäkerhet, inflation och toppräntor, vilket har lett till brist på likviditet på finvinsmarknaden.

Uppenbarligen visade sig 2024 vara ett utmanande men avgörande år för marknaden för fina viner. Även om sjunkande priser fortsatte att utgöra utmaningar på kort sikt, såg vi de första tecknen på förbättring när FED och ECB sänkte räntan och den globala inflationen stabiliserades. 

Trots Kinas ekonomiska avmattning, som minskar lyxkonsumtionen på de asiatiska marknaderna, är antalet affärer för vinerna på Liv-ex Power 100-listan 7,9 % högre än för 2023 års lista. Det är dock viktigt att notera att även om antalet affärer ökade, minskade volymen av vin som handlades med 6,5 % under samma period. Detta tyder på att även om fler enskilda transaktioner ägde rum, minskade den totala mängden vin som byttes, vilket återspeglar en marknad där köparna är försiktiga med att ta på sig stora lagerkvantiteter.

Denna nyanserade bild visar att marknaden för fina viner, trots utmaningar, visar ett fortsatt intresse och likviditet för fina viner som tillgångsklass.

På RareWine Invest levererade vår portfölj en marknadsutveckling på -4,65 %, vilket är betydligt bättre än den bredare vinmarknaden, vilket återspeglas i Liv-ex Fine Wine 100:s nedgång på -9,1 %. Även om den totala marknaden stod inför ett utmanande år, belyser våra resultat styrkan i en noggrant utvald portfölj och vår expertis när det gäller att välja rätt viner.

Visserligen kan ett negativt resultat inte verka imponerande vid första anblicken. Men att positionera sin portfölj med rätt viner under nedgångar är avgörande för att maximera avkastningen när marknaden återhämtar sig. Detta strategiska tillvägagångssätt säkerställer att du är väl förberedd för att dra nytta av framtida möjligheter när marknaden återfår momentum.

Även om sjunkande priser medförde utmaningar på kort sikt, öppnade denna nedgång upp betydande möjligheter, vilket gjorde det möjligt för investerare att förvärva tidigare otillgängliga tillgångar till övertygande värderingar. Möjligheter som många har tagit vara på.

Realiserad avkastning 2024

Om två år kantade av priskorrigeringar har fått dig att tänka om när det gäller vininvesteringar, misströsta inte. Eftersom det kanske inte är den bästa tiden att realisera lyxinvesteringar har vi visat att det fortfarande finns attraktiva vinster på marknaden. Det är dock viktigt att notera att försäljning på en nedåtgående marknad ofta leder till längre försäljningsprocesser och lägre priser än vanligt. Samtidigt kan sådana villkor ge lukrativa möjligheter för likvida köpare, som kan dra nytta av förmånliga priser och säkra värdefulla tillgångar med rabatt.

RareWine Invest är en del av RareWine Group, vilket ger dig som investerare tillgång till RareWine Trading, en topp-fem vinhandlare globalt. Giltiga och globala distributionskanaler, förutom att underlätta försäljningen, är avgörande. Annars blir din investering en dyr samling som du kanske aldrig kommer att kunna njuta av fullt ut. Dessutom är det viktigt att veta att man snabbt kan få tillgång till sina pengar när vinet väl är sålt. Att säkerställa snabb tillgång till medel är avgörande för att upprätthålla investeringens likviditet.

Under 2024 är vi stolta över att ha realiserat 1 707 positioner för våra investerares räkning, med en genomsnittlig avkastning på 18,7 %. Den genomsnittliga innehavstiden för dessa positioner var 3,5 år, vilket till och med är under vår rekommendation på 5 till 10 år. Majoriteten av dessa försäljningar skedde i strid med våra rekommendationer, drivet av makroekonomiska påtryckningar som tvingade investerare att avveckla positioner tidigare. Vi har också sett en växande trend att investerare tar positioner ur sina portföljer för konsumtion.

För att säkerställa transparens när du säljer ditt vin eller din sprit revideras våra affärer och transaktioner av en tredje part (Deloitte), vilket säkerställer att angivna försäljningspriser motsvarar de faktiska försäljningspriserna.

Navigera på den nuvarande marknaden

Samspelet mellan vinpriser och stigande räntor blev ett utmärkande drag för 2024 eftersom icke-avkastande tillgångar som fint vin blir mindre attraktiva under perioder med höga räntor.

Vinpriserna nådde en topp i november 2022 men började sjunka stadigt i takt med att likviditeten på marknaden sinade. Denna nedgång utlöstes till stor del av den kraftiga ränteuppgången som började i maj samma år. Sedan dess har vinpriserna visat en tydlig negativ korrelation med stigande räntor.

Denna omkalibrering har dock skapat köpmöjligheter för värdedrivna investerare. Till exempel visar korrelationsanalysen som publicerats av RareWine Invest att när räntorna nådde en topp globalt upplevde dyra årgångar nedgångar på 10-15 %. Denna trend belyser den cykliska karaktären hos marknaden för fina viner och dess potential för likvida investerare.

Historiskt sett har perioder med låga eller stabila räntor förknippats med uppåtgående trender i vinpriserna. Detta mönster tyder på att lägre räntor ökar handelsaktiviteten, ökar efterfrågan och likviditeten och i slutändan driver priserna högre. Efter år av en fientlig räntemiljö ser det 2024 äntligen ut som att ledande centralbanker lättar på greppet, vilket indikerar ljus vid horisonten.

Klicka här för att läsa vår artikel om den historiska korrelationen mellan vinpriser och räntor

Den senaste tidens mediebevakning har visat på ett minskande intresse för vin bland yngre generationer, särskilt i Frankrike. En närmare granskning visar dock på en mer nyanserad verklighet. Även om det är sant att yngre konsumenter rör sig bort från prissatta, massproducerade viner, är deras preferens för högkvalitativa viner fortfarande stark. Denna förskjutning mot kvalitet framför kvantitet tyder på att marknaden för fina viner inte bara är motståndskraftig utan också kan uppleva tillväxt i framtiden eftersom den anpassar sig till konsumenternas föränderliga preferenser.

International Organisation of Vine and Wine (OIV) rapporterade vidare att vinproduktionen 2024 nådde sin lägsta nivå sedan 1961, med en prognos på endast 231 miljoner hektoliter, en minskning med 2% jämfört med 2023. Enbart Frankrikes produktion föll med häpnadsväckande 23% på grund av dåligt väder. Detta satte en dyster ton för tillgänglighet och framtida prisutveckling. Sådana omständigheter har bekräftat att fina viner är attraktiva som långsiktiga investeringar, särskilt när efterfrågan överstiger det minskande utbudet.

Faktum är att skördarna 2024 i Bourgogne var bland de sex sämsta på 100 år, liksom de 2017, 2019 och 2021. Klimatförändringarna har blivit en brutal verklighet för vinproducenter, vilket leder till ett minskat framtida utbud av fina viner på lång sikt. Klicka här för att läsa vår artikel om skörden 2024 i Frankrike.

De senaste trenderna på Liv-ex tyder på ett växande antal säljare som anpassar sina erbjudanden för att möta köparnas förväntningar. På dagens marknad faller säljarutlösta affärer konsekvent långt under marknadspriset. Denna nedgång i marknadspriserna har öppnat möjligheter för strategiska köpare att säkra viner till rimliga priser, vilket belyser den föränderliga dynamiken mellan utbud och efterfrågan på marknaden för fina viner.

Timing är avgörande för att investera på mindre likvida marknader, eftersom skillnaden mellan köp- och säljkurs vanligtvis är mycket lägre än vad vi för närvarande bevittnar. Detta kan ibland göra att vinpriserna verkar sjunka mer än vad de gör, vilket ger en möjlighet att komma in på en lägre prisnivå. Denna gynnsamma spread kan vara särskilt fördelaktig för investerare som vill diversifiera sina portföljer med den stabilitet och tillväxtpotential som fina viner erbjuder.

Med tanke på de rådande marknadsförhållandena förblir vår kärnrekommendation konsekvent: följ de grundläggande principerna för vininvesteringar och betona dess karaktär som en långsiktig tillgång. Tålamod är nyckeln, eftersom ”buy-and-hold”-strategin fortsätter att vara den mest effektiva metoden för att navigera på denna marknad och maximera den potentiella avkastningen över tid.

Bourgogne (-6,51%)

De mest betydande prisfluktuationerna under 2024 observerades bland de dyraste vinerna, vilket återspeglar både tillväxt och nedgång. Efter att ha befäst sin position på toppen av vineliten upplevde Bourgogne ytterligare ett år av korrigeringar, ungefär som 2023, med en avkastning på -6,51 %. Detta följer på år av aldrig tidigare skådad tillväxt, inklusive 34 % 2022 och 18 % året innan. Den senaste tidens omkalibreringar är föga förvånande, med tanke på den extraordinära ökningen under de senaste åren och den tillfälliga bristen på likviditet på den nuvarande marknaden. Trots den negativa avkastningen har vår förmåga att noggrant välja ut viner återigen bevisat sitt värde, eftersom Liv-ex Bourgogne 150 noterade en mycket större förlust på -15,2 % 2024.

Trots motgångarna är Bourgognes rykte som en hörnsten för investeringar i fina viner intakt, drivet av en stark långsiktig efterfrågan och pågående utbudsutmaningar som förvärras av klimatförändringarna. Liv-ex rapporterar att varumärken från Bourgogne dominerar 2024 års Power 100-lista och innehar de fem bästa platserna för antalet unika viner som handlas. Bourgogne fortsätter att dominera Liv-ex Power 100-listan, med 30 producenter från regionen. Detta är fjärde året i rad som den bäst representerade regionen, ett bevis på dess bestående inflytande och prestige, även mitt i ett blygsamt bakslag.

Denna omkalibrering av marknaden har gett övertygande investeringsmöjligheter i Grand Cru Bourgogne-viner. Dessutom ökar efterfrågan på viner på Premier Cru- och Village-nivå eftersom avkastningen fortsätter att kämpa. Dessutom går regionen in i en ny era, med en generation unga, ambitiösa vinmakare som sätter sin prägel. Dessa producenter, som ofta ärver århundraden av expertis och drar nytta av mer betydande ekonomiskt stöd, avancerad teknik och en global övergång till ekologiska och biodynamiska metoder, är väl positionerade för att höja Bourgognes rykte ytterligare. Den gemensamma nämnaren för den uppåtsträvande generationen är ett kompromisslöst fokus på kvalitet framför kvantitet.

Vi har också sett bättre betyg än väntat för årgång 2023, och de första kvalitetsindikationerna för årgång 2024 med låg avkastning är mycket lovande.

På lång sikt sticker Bourgogne ut som en önskvärd investering och har uppnått en imponerande tillväxt på 537 % under 20 år, enligt Liv-ex Burgundy 150. Denna prestation överträffar guldet på 513 % och S&P 500 på 429 %, vilket befäster Burgundys position som en topppresterande tillgång under samma period.  

Champagne (-4.59%)

Precis som Bourgogne upplevde Champagne ett betydande momentum under 2021 och 2022, följt av korrigeringar under 2023 och 2024, med endast några få undantag.

Champagne under RareWine Invests administration stängde 2024 med en nedgång på -4,59 %, vilket överträffade den bredare kategorin som representerades av Liv-ex Champagne 50, som sjönk -10,6 %.

Kategorin upplevde sina brantaste nedgångar i början av året men stabiliserades under den senare halvan av 2024. Noterbart är att äldre årgångar från flera Grandes Marques återhämtade sig under denna period. Prissättningen för nya utgåvor verkar mindre förutsägbar jämfört med mer etablerade årgångar. Som ett resultat av detta har vi antagit ett mer konservativt tillvägagångssätt genom att begränsa inkluderingen av nya utgåvor i våra investeringserbjudanden. Även om det utan tvekan finns möjligheter bland nya utgåvor, visar data konsekvent att den mest betydande potentialen för närvarande ligger i de bättre prissatta etablerade årgångarna.

Även om mindre champagner från odlare har fått en mer framträdande roll på senare år, är Grandes Marques fortfarande ikoner för Champagne och kombinerar tradition, innovation och tillgänglighet. Grandes Marques representerar volymer, konsistens (i både smak och handel) och tillgängliga priser. Avgörande är att Grandes Marques regelbundet öppnas och dricks. De är kort sagt pålitliga och flytande. Några av de mest kända Grande Marques är Krug, Bollinger, Taittinger, Louis Roederer, Moët & Chandon (inkl. Dom Perignon), Pol Roger, Deutz och Veuve Clicquot.

Trots att Salon och Selosse inte räknas till Grande Marques anses de vara några av de finaste champagneproducenterna och hyllas för sin filosofi med en vingård, en druvsort och en årgång. Båda måste nämnas i samma andetag som de ikoniska lyxchampagnerna. Trots korrigeringar är de fortfarande eftertraktade för investeringar på lång sikt på grund av sin sällsynta natur och exceptionella kvalitet.

Sammantaget har Champagne ökat med nästan 50 % under de senaste fem åren och gett en avkastning på 414 % sedan 2004.

Italy (-1,12%)

Under 2021 ökade vi vår rekommenderade allokering till italienska viner och separerade Italien från kategorin Övriga världen, med en stark utveckling och växande motivering i siffrorna. Idag är vår rekommenderade exponering mot italienska viner 15%.

Italienska viner genomgår ett anmärkningsvärt uppsving, drivet av en ny generation av begåvade vinmakare som får internationell uppmärksamhet som aldrig förr. I regioner som Barolo och Barbaresco ser vi en noggrann kartläggning av vingårdar som påminner om Bourgogne, tillsammans med ett växande fokus på ekologiska metoder och cuvéer från enskilda vingårdar. Dessa trender har ett starkt gensvar hos moderna vinkonsumenter som söker äkthet och terroirdriven kvalitet.

På samma sätt upplever Toscana en gyllene era för ikoniska viner som Brunello, Chianti och Super Tuscans. Under det senaste decenniet har både Piemonte och Toscana producerat några av de finaste italienska vinerna i historien.

I januari 2025 är Italiens växande betydelse på marknaden för fina viner omisskännlig, vilket återspeglas i Liv-ex Power 100-rankingen 2024, där italienska producenter säkrade 22 platser - en imponerande ökning med tio jämfört med föregående år. Denna ökning för Italien närmare Bourgogne och Bordeaux när det gäller både investerarnas intresse och prisutvecklingen.

Kända namn som Sassicaia, Masseto, Tignanello, Ornellaia och Gaja fortsätter att dominera, men nya namn som Stella di Campalto, Soldera Case Basse, Solaia, Fontodi och Casanova di Neri har tillkommit, vilket ytterligare befäster Italiens ställning som ett kraftcentrum på den globala marknaden för fina viner.

Trots marknadens minskade likviditet till följd av de senaste årens utmanande geoekonomiska förhållanden uppvisade italienskt vin under RareWine Invests förvaltning en anmärkningsvärd stabilitet och minskade med endast -1,12 % under 2024. Denna utveckling överträffade betydligt Liv-ex subindex Italy 100 - det mest omfattande måttet på den italienska vinmarknadens utveckling - som föll med -6,8% under samma period.

Det som gör det italienska vinet särskilt spännande är dess framtida potential. Jämfört med sina franska motsvarigheter är italienska viner fortfarande betydligt mer prisvärda - en trend som gällde för tio år sedan och som fortsätter än idag. Denna tillgänglighet attraherar inte bara ett brett spektrum av konsumenter utan lämnar också gott om utrymme för pristillväxt, vilket gör italienskt vin till en övertygande investeringsmöjlighet med outnyttjad potential.

Bordeaux (-0,27%):

Än en gång kämpade Bordeaux En Primeur-kampanjen för att skapa något större intresse i och med lanseringen av årgång 2023. Detta gällde särskilt för viner där äldre, mer etablerade årgångar erbjöd ett bättre värde.

Enkelt uttryckt stod årets En Primur-kampanj inför stora utmaningar. Med källare som redan är fyllda med Bordeaux från årgång och svag efterfrågan har ett betydande lageröverhäng uppstått, vilket föranleder ett pågående röjningsarbete. I över ett decennium har samlare inte sett någon större vinst på att köpa En Primeur, och nu står handlare och négocianter inför krympande marginaler när marknaden söker efter ett hållbart utförsäljningspris.

I skarp kontrast till de flesta vininvesteringsfonder som för närvarande är uppslukade av Bordeaux En Primeur har vi valt bort och rekommenderar starkt investerare att vara försiktiga. Bordeaux står inte för mer än 5 % av vår rekommenderade portföljsammansättning, även om vi erkänner att det fortfarande finns lämpliga investeringar att hitta bland de etablerade ikonerna. 

Liv-ex Bordeaux Legends 40-indexet sjönk med -9,5 % under 2024, vilket belyser de utmaningar som den bredare Bordeaux-marknaden står inför. Däremot visade de noggrant utvalda Bordeaux-urvalen under RareWine Invests ledning anmärkningsvärd stabilitet och levererade en nästan oförändrad prestation på bara -0,27 %, vilket effektivt klarade av årets marknadsturbulens.

Klicka här för ett mer nyanserat perspektiv på Bordeaux En Primeur 2023

Resten av världen (-3,32%)

Kategorin Övriga världen, som omfattar viner från regioner som Napa Valley, Spanien, Rhône och Australien, samt skotsk och japansk single malt whisky, levererade ett blandat resultat under 2024. Medan den bredare marknaden stod inför utmaningar, visade RareWine Invests portfölj mer motståndskraft och minskade med bara -3,32 %. Detta var en betydande överprestation jämfört med Liv-ex Rest of the World 60 Index, som föll med -9,7% under samma period.

Napa Valley är fortfarande en hörnsten i kategorin Övriga världen, tack vare ikoniska producenter som Screaming Eagle, Harlan Estate och Opus One. Även om efterfrågan på högvärdiga Napaviner har minskat något på grund av de globala ekonomiska förhållandena, har regionens rykte om att producera konsekventa viner i världsklass hållit den relativt stabil. RareWine Invests Napa-val gynnades av ett fokus på årgångar med bevisad efterfrågan, vilket möjliggjorde minimerade förluster trots bredare marknadstryck. Toppvinerna från Napa kommer sannolikt att möta förnyad efterfrågan i takt med att de globala marknaderna stabiliseras, särskilt i Asien och Nordamerika.

Ett ökat intresse för terroir-drivna viner och ett växande internationellt erkännande förväntas också driva på den långsiktiga tillväxten för områden som Spanien och Rhône.

Mest anmärkningsvärt är dock whiskykategorin. Vi upplever ett växande intresse för whisky från både samlare, konsumenter och investerare, vilket mycket väl kan bero på kategorins generella utveckling. Trots att whiskyåret inte var någon höjdare med en utveckling på -1,1%, enligt The Wealth Report från Knight Frank, har sällsynt whisky ökat med 280% på 10 år och överträffar därmed andra passionerade investeringar med hästlängder, inklusive konst, diamanter, klockor och bilar.

RareWine Invests åsikt

Även om det  senaste året bjudit på priskorrigeringar och fortsatt motvind finns det skäl att blicka framåt med försiktig optimism. ECB och FED har signalerat att räntorna kan sjunka ytterligare under 2025 och att inflationen i stort sett är under kontroll. Dessutom kan en förstärkning av den amerikanska dollarn ytterligare stödja efterfrågan från nyckelmarknader som USA.

Med det sagt förväntar vi oss ingen dramatisk vändning 2025. Marknaden för fina viner fungerar på långsiktiga fundamenta, och att bedöma prestanda under ett år missar den bredare bilden. Fint vin är en långsiktig investering, och vi rekommenderar att du tittar fem eller till och med tio år framåt för att verkligen kunna utnyttja dess potential.

Den nuvarande nedåtgående marknaden ger betydande köpmöjligheter för tålmodiga investerare, eftersom priserna för många ikoniska varumärken är mer tillgängliga än på flera år. Omvänt bör man vara försiktig med att sälja på denna marknad, eftersom förhållandena fortfarande är bättre lämpade för köpare än för säljare.

Det första halvåret 2025 kommer sannolikt att bli händelselöst eftersom marknader och investerare väntar på klarhet om de geopolitiska och ekonomiska effekterna av president Trumps återkomst till Vita huset. Diskussioner om tullar på europeiska varor, inklusive vin, kan få långtgående konsekvenser för marknaden för fina viner. Även om det är osäkert om sådana tullar kommer att förverkligas, kan denna osäkerhet tynga köparnas sentiment på kort sikt.

En annan viktig utveckling vid horisonten är de potentiella fördelarna med Mercosuravtalet. Avtalet skulle göra det möjligt för europeiska vin- och spritproducenter att få tillgång till en marknad i Sydamerika med 260 miljoner konsumenter genom att ta bort höga tullar och andra handelshinder. Till exempel skulle ett avskaffande av tullar på så höga som 27 procent på vin och 20–35 procent på mousserande viner och spritdrycker kunna öka exporten avsevärt och stödja de europeiska producenterna på lång sikt. Denna lovande utveckling kan skapa ytterligare efterfrågan på europeiska produkter av hög kvalitet, inklusive fina viner.

Sammanfattningsvis kan vi konstatera att marknaden för vina viner står inför en kortsiktig osäkerhet, men att de långsiktiga fundamenten är fortsatt starka. De rådande marknadsförhållanen ger kunniga köpare en sällsynt möjlighet att säkra exceptionella viner till attraktiva värderingar. När vi går in i 2025 kan marknadens återhämtning börja visa sina första tecken, om än långsamt. Vi är övertygade om att vi har sett det värsta och vänt blad. För investerare med tålamod och ett långsiktigt perspektiv kan denna period av omkalibrering fungera som en grund för framtida vinster. Fina viner är fortfarande en pålitlig och givande tillgångsklass för dem som håller fokus på den större bilden.